我买的股票，市盈率那么低，为什么还亏钱了？
答：市盈率只代表安全边际，并不代表收益率，更不代表股价就会涨。
海控去年利润1095亿，市值1300亿，市盈率仅有1.3倍不到。
明德去年利润42亿，市值只有55亿，市盈率也是1.3倍。
如果说以上两家都是发了疫情的财，高利润不可延续，那么看接下来两家。
潞安去年利润141亿，市盈率3.2倍。
贵银去年利润61亿，市盈率3.3倍。
医药、煤炭、银行，市盈率5倍以下的上市公司很多，但股价并没有出现特别大的上涨。
反倒是医药，尤其是疫情相关的医药，一直在走下坡路，亏了多少投资者。
因为疫情对应的净利润，可延续性非常低，股价也就一蹶不振了。
有一笔账，很多散户可能没有算过。
一家上市公司的市盈率是5倍，意味着每年的净利润，是总市值的20%。
按照当下分红的规则，通常分红的金额，是净利润的30%，也就是总市值的6%。
也就是，市盈率5倍以下的个股，股息率往往能达到6%每年。
剩下的14%，将会计入流动资产，不断的增加企业的资金流动性。
这样的企业，五年下来，账面上的流动现金，理论上就能多70%。
可以这么说，如果上市公司的利润，能够长期稳定，那么这样的公司股价一定会节节攀升。
有人问，曾经银行里的战斗机，民生银行为什么一直下跌？
那请问：民生银行的业绩稳定吗？答：不稳定。
2019年之前，民生银行的业绩，每年都在缓慢爬坡，从2011年280亿净利润，成长到了2019年，接近540亿的净利润。
但2020年，2021年，2022年，连续三年的净利润，仅有350亿，直接打了7折。
股价也从巅峰时期接近12元，一路下跌至最低3块多，跌幅70%左右。
即便加上分红，股价也出现了腰斩的情况。
这次有了，市盈率从10倍，暴跌到了5倍左右。
具备成长性的公司，往往有更高的市盈率估值，一旦业绩增长停滞，自然而然就会杀估值。
银行股当下还有一个肉眼可见的问题，就是一轮行情，炒掉5-10年分红。
就拿民生银行举例。
2023年，民生银行的最低价是3.37元，最高价是4.52元，区间的最大涨幅34.1%。
民生银行的分红，每10股2.14元，按照均价4块钱来算，股息率5.35%。
34.1%的涨幅，相当于6.4年的股息，就这么炒作完了。
也就是说，民生银行，如果没有办法实现业绩的稳步增长，6年积攒下来的股息红利，已经在短短半年内被透支了。
如此一来，民生银行当下的股价吸引力，又再次大打折扣。
未来的银行，不具备大幅度增长的潜力，大概率就会走上跌多了，炒一轮的循环。
股息率高了，资金看到了，觉得股价便宜了，就炒一轮。
半年一年，最多炒个50%，然后歇菜，又要盘整个3-5年。
农业银行，从最低2.7，炒到最高3.97，区间涨幅47%。
中国银行更夸张，从最低的2.99，一路炒作到4.77，区间涨幅59%。
银行股不是不涨，是几年涨一次，一次涨完歇几年。
所以，投资银行股的思路要转变一下，变成按股息率来看银行股的估值，是否有投资价值。
当股息率高于7%的时候，就是一个比较好的投资时间点。
当股息率低于5%的时候，一定要减仓离场，估值已经有点过高了。
这个方法其实屡试不爽。
但问题的关键，还有一条，就是结合银行本身的净利润情况。
像前几年的招商银行、宁波银行，这两年的江苏银行等等。
还是有一批银行能在时代的洪流下，保持一定幅度的增长的。
但有一些银行，已经明显开始走下坡路了。
其中，民生银行就是一个，30%的净利润下滑，就是最好的证明。
一家没有增长潜力的公司，注定不会受资金的青睐，容易被市场遗弃，直到股价显得特别便宜为止。
根据市盈率选股，就自然变成了一个天坑。
十倍市盈率，可以坎到五倍，甚至可以三倍两倍。
市盈率再低，股价不涨，除非资金特别多，可以越跌越买，否则就是一种投资损失。
低买高卖是投资的核心，市盈率只是判断高低的衡量标准之一而已。
最后分享一点自己的看法。
第一，银行暴雷的可能性很低。
很多人觉得，银行未来可能会有暴雷的风险。
主要因为经济形势不好，大量的债务违约。
不仅如此，银行的存贷差也在不断的下降，单边降息压得银行喘不过气来。
但在我看来，银行短期的利润承压是大概率的，但是距离暴雷二字，相去甚远。
毕竟银行里的钱，都是普通老百姓的，保护银行的资产是第一要务。
即便出现一定的债务和坏账，银行也可以通过某些金融手段去转移，不至于让雷出现在银行里。
第二，银行净利润下滑的风险存在。
银行的净利润，未来几年，出现下滑是很正常的。
银行并不是旱涝保收的。
存款不断上涨，贷款的社融数据却一直上不去，加上贷款利率单边下降，进一步压缩银行的利润。
除了极个别地方性商业银行，因为地方规划，还在蒸蒸日上。
绝大多数的银行，都要承担起社会责任，不可能会大肆敛财。
未来，银行的净利润不及预期的情况，可能会时有发生，投资者要做好心理准备。
第三，银行的大周期一般在6-8年一轮。
如果你仔细研究过银行股，就会发现，银行其实也是有周期的。
2006-2007，是银行的第一轮大周期上涨。
2014-2017，是银行的第二轮大周期上涨。
那么2022-2023，理论上银行就是第四轮大周期上涨。
只不过，大周期上涨幅度，逐步走低，因为银行整体的数据日渐下滑。
未来投资银行股，好价格，好股息，好耐心，才能拨开云雾见月明。
